美的公司2009年年度财务分析报告
现金流量表
单位：万元 报告期 一、经营活动生产的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 2,634,929 2,760,761 1,970,717 179,410 560,599 132,148 480,223 63,171 384,046 192,629 182,686 123,190 2,840,576 1,702,291 3,136,046 1,965,704 2,134,070 1,400,311 44,447 56,717 146,866 50,577 68,208 18,935 2,739,412 2,938,603 2,046,927 2009/12/31 ---- 2008/12/31 ---- 2007/12/31 ---- 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量 收回投资收到的现金 取得投资收益收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 投资支付的现金 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量 吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 205,7 375,285 163,353 ---- ---- ---- 1,441 4,698 15,905 3,100 4,061 2,431 29,150 3,000 7,327 25,907 112,311 10,314 202,785 39,477 118,577 2,033 137,171 (111,2) 3,525 395,506 (385,193) 25,362 143,939 (104,462) ---- ---- ---- 326,690 266,424 593,114 448,486 4,536 716,205 720,742 613,885 -- 141,739 141,739 115,200 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额
70,259 80,502 47,421 518,746 74,368 694,386 26,356 162,621 (20,882)
资产负债表
单位：万元 报告期 货币资金 应收票据 应收账款 其他应收款 存货 流动资产合计 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 无形资产 非流动资产合计 2009/12/31 385,508 544,845 466,688 35,863 582,751 2,113,198 37,484 32,744 569,402 48,663 122,085 1,052,565 2008/12/31 228,532 235,727 293,633 24,041 513,754 1,378,677 24,687 38,634 502,419 63,757 119,475 959,682 2007/12/31 184,467 114,243 148,599 16,354 681,014 1,246,514 1,608 39,022 322,561 13,770 67,343 486,107 资产总计 短期借款 应付票据 应付账款 应付职工薪酬 流动负债合计 非流动负债合计 负债合计 实收资本（或股本） 资本公积 盈余公积 未分配利润 少数股东权益 归属母公司所有者权益（或股东权益） 所有者权益（或股东权益）合计 负债和所有者（或股东权益）合计 3,165,763 53,969 298,625 921,601 55,915 1,885,942 7,033 1,2,975 208,018 312,579 67,8 358,441 327,655 2,338,359 236,034 340,590 606,812 46,861 1,601,536 7,572 1,609,108 1,107 30,230 60,715 195,866 253,576 1,732,620 80,233 290,461 523,347 41,249 1,166,637 267 1,166,904 126,071 32,923 49,543 239,924 117,732 945,133 475,675 447,984 1,272,787 729,251 565,716 3,165,763 2,338,359 1,732,620
1.比较资产负债表分析
年度 2008 2009 总资产增长 34.96% 35.38% 流动资产增长 固定资产增长 负债总额增长 股东权益增长 10.60% 53.28% 55.76% 13.33% 37.90% 17.% 28.91% 74.53% （1）总资产变化分析：2008年总资产比2007年增长了34.96%，2009年总资产比2008年增长了35.38%
（2）流动资产变化分析：2008年的流动资产比2007年增长10.60%，2009年比2008年增长53.28%
（3）固定资产变化分析：2008年固定资产比2007年增长了55.76%，2009年比2008年增长了13.33%
以上分析说明美的公司2009年总资产有缓慢的增长，其中流动资产增长速度明显，且主要是由于应收款项的大幅增长，而固定资产相比2008年增长速度却有很大的减缓，这反映美的公司在2009年中资产规模并无大的扩张，总资产的大幅增长主要来源于应收款项的大幅增加，所以美的公司应注意应收款项的回收，避免造成坏账，影响公司发展。 （4）负债总额变化分析：2008年的负债总额相比2007年增长37.90%，其中流动负债增长37.28%，非流动负债增长2735.82%，主要是非流动资产的增长；2009年的负债总额相比2008年增长了17.%，其中流动资产增长17.76%，非流动资产增长-7.11%，2009年的负债增长率相比2007年有很大的下降，不仅流动负债增长的大幅减缓，非流动资产更是出现了负增长现象，由此可见，美的公司2008年和2009年负债结构发生如此大的变化的原因在于，通过2008年对非流动负债和流动负债的大幅增
长进行资产扩张行动后，美的公司的还款压力很大，因此无需在2009年再进行负债的大幅增加了，以避免增加过大的偿债风险和降低财务杠杆作用。
（5）股东权益变化分析：美的公司的股东权益2008年相比2007年增长28.91%，2009年相比2008年增长74.53%，由此可见美的公司的股东权益呈高速增长。
利润表
单位：万元 报告期 一、营业收入 减：营业成本 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 二、营业利润 加：补贴收入 营业外收入 减：营业外支出 三、利润总额 减：所得税 四、净利润 2009 4,727,825 3,697,522 573,073 166,016 22,245 16,863 251,975 -- 39,2 16,334 275,283 23,6 251,387 2008 4,531,346 3,663,154 461,387 172,542 48,141 10,933 172,731 -- 11,970 9,144 175,557 20,447 155,110 2007 3,329,655 2,709,8 326,584 104,2 25,255 2,446 181,575 -- 10,354 4,954 186,975 19,538 167,437 2.比较利润表分析
年度 2008 2009 营业收入增长 营业成本增长 销售费用增长 管理费用增长 财务费用增长 36.09% 4.34% 35.19% 0.94% 41.28% 24.21% .50% 3.78% 90.63% 53.79% （1）营业收入变化分析：营业收入2008年比2007年增长36.07%，2009年比2008年增长4.34%
（2）成本费用变化分析：营业成本2008年比2007年增长35.19%，2009年比2008年增长0.94%；销售费用2008年比2007年增长41.28%，2009年比2008年增长24.21%；管理费用2008年比2007年增长.50%，2009年比2008年增长3.78%；财务费用2008年比2007年增长90.62%，2009年比2008年增长53.79%
（3）利润变化分析：营业利润2008年相比2007年增长3.81%，2009年比2008年增长5.33%；利润总额2008年比2007年增长3.87%，2009年比2008年增长5.82%；税后净利润2008年比2007年增长3.42%，2009年比2008年增长5.32%
从以上分析可知，美的公司的营业收入2008年增长明显快于2009年，但与此同时，公司的各项成本费用相比2009年增幅也很明显，尤其是财务费用的增长幅度过大，给公司造成很大的偿债压力，与此同时还给2009年造成了很大的财务费用负担，但是通过公司一年的调整，在2009年公司的各项成本费用增幅都有很大的降低，基本控制了成本费用增长过快的问题，从公司的利润变化分析可以看出，公司2009年的各项利润增幅相比2008年都有所提高，可见是因为成本费用得到控制的效果。
总的来说，美的公司在2008年遗留了很大的偿债风险问题和成本费用增长过快的问题，不过通过企业2009年一年的调整，问题有所缓解，不过公司的偿债风险依然存在，好在公司在2009年的经营利润相比2008年有所提高，可见美的公司的财务状况还是在不断的改善，财务风险没有增加的趋势。
3.比较财务比率分析
项目 流动比率 速动比率 资产负债率 应收账款周转率 存货周转率 总资产周转率 资产净利率 股东权益报酬率 销售净利率 2008年 0.86 0.54 68.81% 20.49 6.13 2.23 7.62% 23.96% 3.42% 2009年 1.12 0.81 59.80% 12.44 6.74 1.72 9.13% 22.7% 5.32% 从上表中可以看出，美的公司流动比率和速动比率2009年相比2008年都有所提高，资产负债率有所下降，说明美的公司的偿债能力有所增强，公司的存货周转率有稍微的上升，说明公司的销售效率相比2008年有所提高，销售能力有所增强，没有造成营运资金在存货上的大量积压，但总资产周转率都有所降低，这说明公司在2009年的总资产利用率
不够充分，造成了总资产的浪费，再看公司的应收账款周转率相比2008年有很大的降低，说明公司在应收账款方面做的还不好，致使大量的资金无法回流，造成公司资金的短缺，影响公司的生产和销售，因此应该加强对应收账款的回收，避免造成公司资金链中断和坏账。根据上述分析，总的来说，在2009年美的公司的偿债能力有所增强，但资产的周转速度有所下降，资产的利用不够充分，盈利能力也有所下降，建议公司在接下来的一年应该加强管理和销售工作，开拓新的市场，增加企业的销售，控制成本费用，扭转不利局面。
4.美的公司2009年杜邦分析图 净资产收益率 22.7% 资产净利率 9.13% ╳ 权益乘数 2.49 销售净利率 5.3% 总资产周转率 ╳ 1.72 1÷（1–59.79%） 净利润 251387 销售收入 ÷ 4727825 负债总额 12975 资产平均总额 ÷ 资产总额 3165763 销售收入 4727825 ÷ 期初：2338359 期末：3165763 流动资产 2113198 非流动资产 + 1052565 流动负债 1885942 长期负债 + 7033 主营业务利润 1030303 投资收益 各项费用 所得税 + 3212 – 761334 – 236 销售费用 573073 管理费用 财务费用 + 166016 + 22245