财务管理目标与资本结构优化

财务管理目标与资本结构优化

作者：张广萍

来源：《财经界·学术版》2016年第11期

摘要：社会的整体进步对各行各业造成巨大影响，企业经营向效率化，规模化发展。面对新的形势，面对日益激烈的竞争，不同的企业制定了不同的财务管理目标，进行了不同程度的资本结构调整，本文从企业财务管理目标出发，表述财务管理目标与资本结构优化之间的关系，分析当前资本结构优化不足，探讨财务管理目标与资本结构优化方法。 关键词：财务管理 目标 资本结构 优化 一、企业财务管理目标

企业财务管理目标主要有三种，分别为企业经济利润最大化、股东收益最大化与企业市场价值最大化。

（1）利润收益是市场经济下企业的经营目的，为此，企业采用降低原料与运营成本，改进技术，提高效率等方法，提高企业竞争力，努力获取最大利润，但短期效益与长期获利平衡，未来发展等方面难免考虑不足。

（2）股东收益最大化目标，保证了股东利益，但是对于扩大生产，技术革新等方面势必要做出妥协让步，规划通过困难，决策难以执行，难免会对企业发展造成阻碍。

（3）最优目标——企业价值最大化，企业价值包括现有资产、盈利能力、发展潜力、科技水平等多方面内容。价值最大化目标有利于制定长期发展规划，促使企业健康有序发展，有效避免短视、片面、感性行为。平衡了风险与利益关系，使企业运作更具有计划性，利于发挥成长潜力。同时又兼顾了股权人，企业，员工利益与社会形象，符合当前市场经济环境下企业发展要求，是最优化财务管理目标。 二、财务管理目标与资本结构优化关系

企业为实现财务管理最优化目标，首先需要对企业自身情况进行全面分析，处理好利润与成本、经济与社会效益、负债能力、风险控制、短期效益与长期投资、投资方向、利益分配等各方面关系，并在此基础上进行实时调整，这一过程，就是实现资本结构优化的过程；要实现企业价值最大化目标，就要进行资本结构优化，构建更完善的富有效率与进取精神的经营管理制度。资本结构优化，是实现企业价值最大化的基础。 三、当前企业资本结构方面表现出的不足

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（1）资本市场制度规范不足。

（2）我国企业负债率相对较高，负债比重高，经营风险大。 （3）高负债，低收益，银行贷款依赖性大。 （4）融资渠道不完善，流动资金紧缺。 （5）银行与企业债务矛盾尖锐。 四、优化方法探索 （一）资本市场环境优化

由于中国市场经济环境尚不成熟，亟需建立完善的市场经济，加强立法规范，优化资源配置；加强信用评估与资质审查，建立广泛有序的企业融资平台，规范金融放贷秩序，使企业借贷合理、高效；“效率优先，兼顾公平”，公平有序的市场环境是企业健康发展的外部条件。

（二）合理负债

企业运作由于资金紧缺难免要向社会筹资，从而形成负债经营。负债经营要掌握尺度，应注意以下几点：经营是为了收益，负债经营也是如此，负债成本不可高于预期获利，要在计算过借债风险下“有利可图”；根据企业经营资金周转情况，未来经营增加额等情况分析企业自身债务承受能力，适度借债；优化固有资产与负债比率，根据企业成长率，产品生命周期，竞争能力等适度提高或降低借贷比率；合理确定负债规模，正确运用财务杠杆原理，确定负债规模与自有资金比；营运资金管理强化，合理分析投资项目可行性；正视财务风险，强化风险评估、控制能力。 （三）合理融资

企业融资中存在的问题有忽视商业渠道、内部融资、长期渠道储备，融资计划不足、人员岗位设置不到位等，为加强融资管理，首先，监督部门应完善规章制度，规范融资行为；完善中小企业贷款制度，加强中小企业信用评级，健全风险控制，使中小企业贷款申请获得便利；加强企业报表管理，合理审查贷款资格；重视融资渠道多样化，广泛吸收社会融资；从长远考虑，建立长期渠道储备；开辟新的融资渠道，发行公司债券，推动直接融资发展；加强财务管理人员素质能力培养，保障财务管理准确、高效，为融资准确合理提供保障。 （四）提高盈利

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推行全面预算管理：预算可以为公司未来发展提供指导，有效规避经营风险，及早发现问题进行合理应对，预算指标为企业了解经营运作情况提供数据支持。同时可以统筹兼顾各项活动，明确资金分配额，确保部门间协作高效，合理进行，从而有效控制成本，为获利提供良好基础；明确财务管理目标，投资决策优选高效、快速、低价项目，促使资金快速积累；明确分工，优化岗位设置，降低内部开支；适当风险投资，加快资金积累速度。 （五）风险掌控

风险控制主要有四个方面，一，资金筹集风险，要合理预算，评估项目可行性，理性、按需筹资，降低还贷风险；二、投资风险，决策应在追求收益的同时兼顾风险性，稳健投资；三、资金回笼，应收账款是资金回笼难点，应事先了解客户信用水平与偿还能力，合理设置欠款比例，降低回笼风险；四、留存收益与股息分配矛盾，为此需要提前合理预算，与股东进行有效沟通。 五、结束语

财务管理活动关系到企业生存与发展，财务管理目标决定企业发展潜力，企业资本结构优化既是时代要求，也是实现财务管理最优化目标的基础，财务管理最优化目标与资本结构优化保证了企业活力，提高了经济与社会效益，促进了企业良性发展与社会进步。 参考文献：

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[4]姬坤.企业融资管理的风险与控制措施研究[J].经济期刊：2015（12）：292